当Luna币在2022年5月从80美元的高位一路暴跌至0.0001美元以下，“归零”这个词不再是加密圈的小概率事件，而是变成了残酷的现实，这场由算法稳定币UST脱钩引发的崩盘，不仅让投资者血本无归，更撕开了加密货币市场脆弱的底层逻辑。
Luna币的崩塌始于其“双币机制”的致命缺陷，作为Terra生态的“土壤币”，Luna与稳定币UST通过套利算法维持1:1的锚定关系——当UST脱钩时，系统会增发Luna来兑换UST，试图恢复平衡，然而在恐慌情绪下，大量UST抛售形成死亡螺旋：Luna无限增发导致通胀失控，币价断崖式下跌，而UST的锚定又进一步崩塌，最终两者双双归零，短短一周内，Luna市值蒸发超过400亿美元，相当于一个冰岛的经济总量。
这场灾难暴露了加密货币市场的三重病灶：一是“创新”外衣下的庞氏骗局，许多项目本质是用新投资者的钱支付旧收益；二是监管真空下的野蛮生长，算法稳定币缺乏足够抵押物，如同在沙滩上建城堡；三是人性贪婪的极致放大，FOMO（错失恐惧症）让无数人忽视了“高收益必然伴随高风险”的基本常识。
如今回头看,Luna币的归零不仅是单个项目的失败，更是对整个加密行业的警示：当技术脱离了实体经济的支撑，当炒作超越了价值本身，再华丽的叙事也终将在现实面前崩塌，对于投资者而言，这场崩盘是一堂代价高昂的风险教育课——在加密世界，没有永远上涨的神话，只有不变的周期与风险。
