2022年,加密货币市场在波动中前行，而Luna币的崩塌无疑是这一年最具冲击力的“黑天鹅”事件，这场由算法稳定币机制引发的危机，不仅让投资者血本无归，更撕开了DeFi（去中心化金融）领域隐藏的系统性风险。
Luna币（后更名为LUNA）与稳定币TerraUSD（UST）构成了Terra生态的核心“双币模型”：UST通过与Luna的算法挂钩，试图实现1美元的稳定价值，而Luna则作为“抵押品”和“调节工具”，当UST偏离1美元时，通过铸造或销毁Luna来维持平衡，这一机制在市场平稳时看似高效，却在极端压力下暴露了致命缺陷。
危机的导火索始于2022年5月,由于市场对UST的信心动摇，大量投资者开始抛售UST，导致其价格脱钩暴跌，最低跌至0.13美元，为了挽救UST，Terra生态基金会在短短几天内耗尽了30亿美元比特币储备进行护盘，却仍未能阻止恐慌蔓延，随着UST脱钩，Luna的调节机制彻底失效——为恢复UST价值，系统开始疯狂
这场崩盘的冲击波迅速席卷整个加密市场,作为当时市值前十的加密项目，Luna的崩塌引发连锁反应：比特币跌破3万美元，以太坊跌至1700美元，总市值在一周内蒸发超6000亿美元，无数投资者爆仓，包括“三箭资本”等知名机构也因深陷其中而破产，市场信心跌至冰点。
如今回望,Luna事件不仅是算法稳定币机制的失败，更警示了加密市场“高收益必然伴随高风险”的铁律，它暴露了DeFi在极端情况下的脆弱性，也促使监管层加强对稳定币的审查，对于投资者而言，2022年的Luna崩塌成为一堂惨痛的“风险教育课”：在追逐创新与收益时，对底层逻辑的理性审视，远比盲目跟风更重要，加密市场的未来，或许正需要这样一场“出清”，来推动行业走向更成熟、更稳健的发展。
