2018年,对于加密货币市场而言，是充满挑战与深刻教训的一年，作为当时市值仅次于比特币的第二大加密货币，以太坊（ETH）的价格走势在2018年经历了一场从云端跌落谷底的“过山车”行情，其波动幅度之大，持续时间之长，至今仍为市场参与者所铭记，这一年，以太坊价格从年初的高位一路震荡下行，全年大部分时间处于熊市阴影之下，其背后既有整个加密市场宏观环境的影响，也有其自身发展面临的挑战。
年初高位：牛市的余温与乐观情绪
2017年是加密货币历史上波澜壮阔的一年,以太坊价格从年初的不足10美元飙升至年底的近1400美元，涨幅惊人，引发了全球范围内的广泛关注和投资热潮，进入2018年1月，这种乐观情绪得以延续，以太坊价格在月初触及了约1380美元的历史最高点（以某些交易所价格计算，个别平台曾短暂更高），这一高点，是2017年牛市的巅峰延续，市场普遍对以太坊的未来充满信心，认为其智能合约平台和去中心化应用（DApps）生态具有巨大的发展潜力。
持续下探：熊市的全面确立与多重压力
好景不长,从2018年1月中旬开始，以太坊价格掉头向下，开启了漫长的下跌通道，导致这一趋势的原因是多方面的：
- 整个加密市场的调整：比特币作为市场的风向标，在2018年同样经历了大幅下跌，从1月初的约17000美元高位，一路震荡下行至年底的约3800美元，市场整体流动性收紧，风险偏好急剧下降，以太坊作为风险资产难以独善其身。
- 监管政策的不确定性：全球主要经济体对加密货币的监管态度日趋谨慎，中国继续清理整顿加密货币交易所和ICO项目，美国、韩国等国家也加强了对交易所和反洗钱的要求，监管政策的收紧给市场带来了巨大的不确定性，打击了投资者信心。
- ICO泡沫破裂与市场信心受挫：2017年ICO的疯狂催生了大量项目，其中许多项目存在炒作、欺诈或技术不成熟等问题，2018年，随着市场下跌，大量ICO项目破发，甚至归零，导致投资者对基于以太坊平台的代币失去信心，进一步抛售ETH。
- 技术升级与扩容压力：以太坊虽然在当时是智能合约平台的领导者，但也面临着交易速度慢、Gas费用高等“可扩展性三难困境”的挑战，尽管有各种扩容方案（如分片、状态通道）在讨论和测试中，但短期内未能看到显著成效，限制了其大规模应用落地，市场对其短期技术突破的预期落空。
- 市场竞争加剧：其他新兴的公链项目（如EOS、TRON、Cardano等）凭借不同的技术路线和营销策略，开始争夺开发者和用户资源，对以太坊的市场地位构成了一定挑战。
在这些因素的叠加作用下,以太坊价格在2018年大部分时间呈现震荡下跌的态势，期间虽有短暂反弹，但均未能扭转下行趋势，在4月份和6月份，价格曾出现一波反弹，分别触及约700美元和600美元左右，但随后很快再次掉头向下。
